¬ –оссии по€в€тс€ ипотечные ценные бумаги
" src=
" src=
ѕо мнению экспертов уже в текущем году может состо€тьс€ первый выпуск ипотечных ценных бумаг.

¬ 2004 году в закон «ќб ипотечных ценных бумагах» были внесены дополнительные поправки, направленные на усиление защиты прав инвесторов в случае возможного банкротства эмитента, на которых так настаивали представители банковского сообщества, о чем сообщает интернет-издание « вадратный метр».  роме того, инвесторы, приобретающие ипотечные ценные бумаги, будут пользоватьс€ льготами по доходу от инвестиций. “ак, вместо общего налога в 24% по доходам от ценных бумаг они будут платить всего 9% (если ипотечные ценные бумаги будут выпущены до 1 €нвар€ 2007 года) или 15% по выпускам, состо€вшимс€ после этой даты.

ѕрезидент ≈вропейского трастового банка также рассказал о двух возможных схемах выпуска ипотечных облигаций. ¬ первом случае выпуск облигаций осуществл€етс€ с помощью специально учреждаемого юридического лица – ипотечного агента. ¬ соответствии с законом «ќб ипотечных ценных бумагах» он создаетс€ дл€ выполнени€ двух основных функций: хранени€ на своем балансе ипотечных активов и выпуска ипотечных облигаций. »потечный агент не имеет собственного штата и все функции по его регулированию, включа€ функции учета, управлени€ финансовыми потоками, обслуживани€ платежей по кредитам и по облигаци€м, выполн€ет банк-кредитор или иные специализированные независимые организации. ѕо мнению јндре€  рысина, основное преимущество этой схемы состоит в том, что ипотечное покрытие, служащее обеспечением выпускаемых ипотечных облигаций, с самого начала выделено на отдельный баланс, ему не угрожают риски, св€занные с де€тельностью банка-кредитора, и рейтинг данных облигаций может быть выше, чем рейтинг банка за счет качества ипотечных активов.

¬тора€ схема это – создание закрытого ипотечного паевого инвестиционного фонда, в который передаютс€ ипотечные кредиты и выпускаютс€ паи, которые приобретаютс€ инвесторами. ѕо словам  рысина, данна€ схема позвол€ет привлечь средства инвесторов в различные активы, включа€ ипотечные кредиты, объекты жилой и коммерческой недвижимости или ценные бумаги. ѕаи и права инвесторов фиксируютс€ специализированным регистратором, учет имущества осуществл€етс€ депозитарием. јктивы ѕ»‘а надежно защищены от рисков, св€занных с банкротством банка-кредитора, либо управл€ющей компании. ƒержатели паев получают доходы в соответствии с правилами доверительного управлени€, которые зарегистрированы в ‘—‘– и не могут быть изменены без их согласи€.

«—ледует решить целый р€д вопросов, св€занных с созданием необходимой нормативной базы дл€ выпуска ипотечных ценных бумаг всех видов, начина€ от вопросов, св€занных с особенност€ми раскрыти€ информации при эмиссии ипотечных бумаг, а также методики оценки размера и требований к структуре и качеству ипотечного покрыти€, правилам регистрации ипотечного покрыти€», – по€снил јндрей  рысин.

ѕрезидент банка также отметил, что необходимо определить, как будут согласованы действи€ регул€торов рынка ипотечных ценных бумаг. « ак следует из особенностей их эмиссии, в одном случае (при выпуске облигаций с баланса банка) – это должен быть Ѕанк –оссии, в случае выпуска банками облигаций через ипотечного агента, а также ипотечных сертификатов – подключаетс€ основной регул€тор по финансовым и фондовым рынкам – ‘—‘–», – сказал јндрей  рысин. ќн также отметил, что нужно как можно быстрее подготовить все необходимые нормативные документы дл€ создани€ кредитных ѕ»‘ов.